A S&P National Ratings cortou a nota de crédito nacional da Tecnisa de “brBBB+” para “brBB”, a colocando também em observação negativa, por deterioração das métricas de crédito e possível redução de escala.
Os analistas Valeria Marquez, Fabio Rebelo e Wendell Sacramoni escrevem que a Tecnisa vem apresentando uma deterioração consistente de suas métricas operacionais e de crédito nos últimos anos.
Eles notam que a empresa tem demonstrado a necessidade de solicitar waivers em suas dívidas corporativas, em virtude do descumprimento de seus compromissos (“covenants”), devido à deterioração das métricas financeiras.
A venda recente de terrenos do loteamento Jardim das Perdizes para a Cyrela ajuda a melhorar significativamente a líquidez da Tecnisa, evitando uma deterioração maior do perfil de crédito, mas reduz sua escala, escopo e diversificação.
A observação negativa implica que a agência de classificação de riscos pode rebaixar novamente a nota da construtora caso a venda dos terrenos do Jardim das Perdizes não seja bem-sucedida.
“Isso está alinhado com a deterioração das métricas de crédito da empresa em relação às nossas projeções anteriores. Acreditamos que a situação pode acarretar riscos relacionados ao refinanciamento e à liquidez, caso não haja uma recuperação.”