A janela de descontos do Federal Reserve (Fed, o banco central dos EUA) tem sido sinônimo de tantos problemas que o banco central tomou medidas para reduzir o estigma dos bancos que a utilizam. Mas pouco antes da última crise bancária, o maior devedor da janela foi um pequeno banco de Las Vegas, impulsionando o seu melhor ano de todos os tempos.
O Beal Bank USA – parte do império financeiro de Andy Beal, um bilionário apoiador do presidente Donald Trump – recorreu ao Fed para obter bilhões de dólares em financiamento de emergência no final de 2022, pouco antes da crise bancária regional que destruiu bancos regionais, incluindo o Silicon Valley Bank e Banco da Primeira República.
Dados recém-divulgados do Fed mostram que o Beal Bank USA, com sede em Las Vegas, tomou emprestado até US$ 4,7 bilhões da janela de desconto, como é conhecido o mecanismo de empréstimo de emergência do banco central, em 7 de dezembro de 2022, a última data para a qual os números estão disponíveis. A utilização da janela de desconto é inicialmente anônima, mas o Fed publica os nomes dos tomadores após um intervalo de dois anos.
Os dados fornecem uma nova visão sobre o desenrolar da crise bancária regional de 2023, que culminou no colapso de bancos, incluindo o SVB e o Signature Bank, e que também atingiu o Silvergate Capital Corp. O Silvergate, que prestava serviços para o mercado de criptomoedas, começou a aproveitar a janela de descontos em novembro de 2022, mostram os dados, com empréstimos chegando a US$ 4,5 bilhões em 18 de novembro daquele ano. Quatro meses depois, o banco com sede em La Jolla, Califórnia, anunciou que estava encerrando suas operações.
O Beal Bank USA, de capital fechado, estava numa trajetória muito diferente. Aumentou os empréstimos junto ao Fed no segundo semestre de 2022, ano em que embarcou numa grande aposta ligada à inflação e ao aumento das taxas de juro. O banco, que começou o ano com pouco mais de US$ 5 bilhões em ativos, reduziu os seus empréstimos em cerca de 20% ao longo de 2022, enquanto acumulava US$ 18 bilhões em títulos do Tesouro.
O lucro líquido do credor mais do que duplicou para US$ 1,2 bilhão em 2022, gerando um retorno sobre o patrimônio (ROE) – uma medida-chave da rentabilidade de um banco – acima dos 40%. Isso é o triplo do que qualquer um dos dez maiores bancos dos EUA – gigantes como o J.P. Morgan Chase & Co. – produziu naquele ano.
Não está claro exatamente como o Beal Bank USA usou o dinheiro do Fed. Contudo, o momento da manobra sugere que a empresa pode ter contraído empréstimos do governo para emprestar ao governo. Os rendimentos dos títulos do Tesouro de curto e longo prazo ultrapassaram os 4% no segundo semestre de 2022. Entretanto, o Beal Bank USA garantiu empréstimos com janela de desconto a taxas de 2,5% a 3,25% em setembro e outubro.
Um porta-voz do Beal Bank USA não quis comentar. Representantes do Federal Reserve Bank de Dallas e do Fed de São Francisco – o distrito em que o Beal Bank USA opera – também não quiseram falar sobre o assunto.
A janela de desconto é apenas uma de uma constelação de facilidades de empréstimo disponíveis para bancos nos EUA. Vão desde o programa de recompra reversa overnight do Fed até os Bancos Federais de Empréstimos à Habitação, ou FHLBs, que fornecem fundos a uma série de instituições financeiras.
O Beal Bank USA e o Beal Financial Corp., a holding bancária de Beal com sede no Texas, também recorreram aos FHLBs por um valor coletivo de US$ 4,4 bilhões em 2022, informou a Bloomberg News em 2023. Esse recurso deveria facilitar os empréstimos hipotecários dos bancos, mas o Federal Home Loan Bank of Dallas disse em um documento de 2022 que “alguns dos maiores membros do banco também usaram adiantamentos para financiar atividades de investimento”.
O próprio Beal, um ávido jogador de pôquer que gosta de teorias matemáticas complicadas, é conhecido por fazer apostas ousadas em investimentos, adquirindo títulos de energia durante a crise energética da Califórnia em 2001 e comprando dívidas garantidas por aeronaves comerciais após os ataques terroristas de 11 de setembro..
Nos últimos anos, Beal tornou-se um ávido defensor de Trump, doando milhões para apoiar suas campanhas de 2016 e 2024.
Os dados sobre os empréstimos do Fed ao Beal Bank EUA poderão contribuir para o escrutínio da utilização pelos bancos de facilidades de crédito de emergência. A janela de desconto permite que os bancos contraiam empréstimos contra garantias de alta qualidade a taxas acima do mercado. A taxa mais cara significa que ela é normalmente é usada como último recurso – e muitos bancos ainda estão relutantes em recorrer a esta facilidade, mesmo depois dos esforços dos reguladores para remover o estigma associado à sua utilização.
No entanto, os empréstimos na janela de desconto começaram a aumentar no final de 2022, levantando suspeitas numa época em que a quantidade de liquidez no sistema financeiro era considerada relativamente elevada e os bancos em geral mostravam poucos sinais de tensões de financiamento.
Os peritos bancários sugerem que a diferença entre as taxas de juro de referência e a taxa da janela de desconto diminuiu no final de 2022, o que significa que o financiamento era mais atraente para instituições menores, que normalmente pagam um prêmio mais elevado do que os bancos maiores pelo financiamento.
“Quando você olha para a gama de instituições menores, há muitas delas onde essa taxa não é tão pouco atraente”, disse Bill Nelson, economista-chefe do Bank Policy Institute e ex-funcionário do Fed que ajudou a projetar e gerenciar a janela de desconto por uma década, ao podcast Odd Lots no início de 2023. “Talvez eles tenham perdido um depósito municipal e precisem de financiamento por um tempo.”
O salto nos empréstimos com janela de desconto no final de 2022 ajudou a desencadear uma onda de especulação sobre a saúde dos bancos, culminando numa corrida aos depósitos alguns meses mais tarde.
Desde então, alguns reguladores têm defendido a exigência de que os bancos utilizem regularmente a janela de desconto, tanto para praticar a utilização do mecanismo como para reduzir ainda mais o estigma em torno da sua utilização em tempos de crise.
“A janela de descontos mantém os bancos vivos”, disse Anat Admati, professora de finanças e economia da Stanford Graduate School of Business. “Não é para ser onde eles financiam tudo.”